팰리스 펀드 (Palace Fund)
미국 비상장 주식 투자를 위한 펀드 구조 설명서
이 문서는 부모님(한국 거주)과 준원(미국 영주권자)이 함께 미국 비상장 기업(Pre-IPO)에 투자하기 위한 펀드 구조를 설명합니다.
목차
시뮬레이션
펀드가 망할 경우 (최악의 시나리오)
$300K 투자, 주식이 완전히 가치를 잃는 경우:
❌ 최악: 투자금 전액 손실
준원 수령: $0 (Carry도 없고 운용보수도 의미 없음). LLC 유지비 ~$2,300/년만 손실에 추가.
12개월 내 해산 시 총 손실: 투자금 $300K + LLC 비용 ~$1,400 = $301,400
💡 하지만 비상장주식이 완전히 0이 되는 경우는 드뭅니다. Anthropic, SpaceX 같은 기업은 이미 수십억 달러 가치를 가지고 있습니다. 최악의 경우에도 부분 손실이 일반적입니다.
투자가 흥할 경우 (기대 시나리오)
$300K 투자, 5년 후 3배 성장 (연 25% 수익률):
✅ 기대: 5년 후 3배 성장
🇰🇷 부모님 세후
~$568K
₩7.7억 · 세율 22%
🇺🇸 준원 세후
~$94K
Carry + 운용보수 세후
인터랙티브 시뮬레이터
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📊 펀드 성과
💰 수익 분배
🏛️ 세금
🇰🇷 부모님 세금 (양도소득세 22%)
한국 양도소득세 · 미국 세금 없음
🇺🇸 준원 세금 (~37%: 연방+캘리포니아)
Carry: LTCG ~37% · 운용보수: 소득세 ~50%
펀드 법인 무관 — 주식 투자 장점
아래 세금 혜택은 LLC 펀드 구조와 무관하게, 해외주식 투자 자체의 장점입니다.
소득 분류 세금
부모님 현재 소득세 구조
!
근로소득 ~$1M/년: 한국 소득세 최고세율 49.5% (45% + 지방소득세 4.5%)
!
금융소득 (이자+배당) 1억+ KRW: 금융소득종합과세 대상 — ₩2천만 초과분이 종합소득에 합산되어 49.5%로 과세
💡 핵심: 한국 세법에서 양도소득(주식 팔아서 생긴 차익)은 금융소득이 아닙니다.
이자소득 + 배당소득 = 금융소득 → 종합과세 (49.5%)
해외주식 양도소득 = 분류과세 → 종합소득과 별도, 22% 고정
같은 $300K 수익, 소득 유형에 따른 세금 차이
| 소득 유형 |
과세 방식 |
세율 |
$300K 수익 시 세금 |
세후 수령 |
| 이자·배당 (금융소득) |
종합과세 (소득 합산) |
~49.5% |
~$148K |
~$152K |
| 해외주식 양도소득 ✅ |
분류과세 (별도) |
22% |
~$64K |
~$236K |
같은 수익에서 추가로 보존되는 금액
+$84K
₩1.1억 더 보존 · 양도소득이 분류과세이기 때문
미국 세금
$0
비거주 외국인은 미국 증권 양도소득 비과세 (한미 조세조약)
※ 부모님 소득이 아무리 높아도 해외주식 양도소득세는 22%에서 올라가지 않습니다. 종합소득과 합산 자체를 하지 않기 때문입니다.
근거: 법, 사례, 조사
§
소득세법 제118조의2~9: 해외주식 양도소득은 분류과세. 종합소득·퇴직소득과 별도로 과세.
§
소득세법 제14조 제3항: 양도소득은 종합소득에 합산하지 아니한다.
§
한미 조세조약 제16조: 부동산 외 자산의 양도소득은 양도인의 거주지국에서만 과세. 한국 거주자가 미국 주식 매도 시 → 한국에서만 과세, 미국 세금 $0.
§
금융소득종합과세 범위: 이자소득(소득세법 제16조) + 배당소득(제17조)만 해당. 양도소득은 포함되지 않음.
펀드 법인 장점
위의 세금 혜택은 개인 투자로도 가능합니다. 아래는 LLC 펀드 구조를 사용해야만 얻을 수 있는 추가 장점입니다.
상속세
펀드 구조를 사용하면 자산의 일부가 합법적으로 준원의 미국 재산이 됩니다. 이 부분은 한국 상속세 대상에서 제외됩니다.
1
Carry (20%): 수익의 20%는 준원의 성과보수 → 준원의 미국 재산. 한국 상속재산에서 제외.
2
운용보수 (2%/년): 매년 AUM의 2%가 준원에게 → 준원의 미국 재산. 한국 상속재산에서 제외.
3
미국 상속세 공제: 준원의 미국 재산은 $15M (약 200억원)까지 상속세 면제. 한국 공제 한도(~5억원)의 30배.
❌ 펀드 없이 (부모님이 직접 보유)
전체 금액이 한국 상속 재산에 포함 (최대 40%)
✅ Palace Fund 구조 사용
Carry + 운용보수 부분은 준원 재산 (미국 $15M 공제)
준원 재산 (미국 상속세 면제)
미국 상속세 공제 한도: $15,000,000
상속세 비교 차트
개인 자산 보호 · 레버리지
🛡️
유한 책임: LLC는 법적으로 독립된 인격체. 펀드가 소송을 당하거나 부채가 생겨도 부모님·준원의 개인 자산은 보호됨.
📈
레버리지: 향후 펀드 차원에서 대출(margin)을 사용할 경우, 손실이 투자금을 초과해도 개인 재산에 영향 없음. 개인 계좌로는 불가능.
🏦
분리: 펀드 자산과 개인 자산이 법적으로 완전 분리. 개인 소송이나 이혼 시에도 펀드 자산 보호 가능.
💡 지금 당장은 레버리지를 사용하지 않지만, LLC로 시작하면 나중에 전략을 확장할 때 구조를 바꿀 필요가 없습니다.
구조
4개 주체 구조도
Palace Fund는 4개의 주체로 구성됩니다:
🇰🇷
투자자 (LP)
부모님
한국 거주 · 투자금 출자
수익의 80% 수령
🇺🇸
운용자 (GP)
준원
미국 거주 · 투자 결정
Carry 20% + 운용보수 2%
투자 펀드
Palace Fund I LLC
Delaware LLC · 비상장주식 보유
Anthropic, SpaceX 등 투자
운용사
Palace Fund Management LLC
Delaware LLC · 준원 100% 소유
운용보수 수령 · 비용 처리
자금 흐름
$
투자금: 부모님 → Palace Fund I LLC (부모님이 펀드의 멤버/투자자가 됨)
→
투자: Palace Fund I LLC → Hiive에서 비상장주식 매수 (준원이 운용)
←
수익 분배: 주식 매도 시, 수익의 80%는 부모님에게, 20%는 준원에게 (Carry)
%
운용보수: 매년 운용자산(AUM)의 2%가 Palace Fund Management LLC로 지급
💡 핵심: 부모님의 돈은 '증여'가 아니라 '펀드 투자'입니다. 수익금 반환도 '증여'가 아니라 '투자 수익 분배'입니다. 따라서 증여세가 발생하지 않습니다.
캐리 (Carried Interest)
캐리는 펀드 운용자(GP)가 받는 성과 기반 보상입니다. 업계 표준은 20%입니다.
1
원금 우선 반환: 부모님이 투자한 원금($300K)이 먼저 전액 반환됩니다.
2
수익 분배: 원금 초과 수익분에서 20%가 준원(GP)에게, 80%가 부모님(LP)에게.
3
예시: $300K → $900K (수익 $600K). 준원 Carry = $600K × 20% = $120K. 부모님 = $300K(원금) + $480K(수익) = $780K.
캐리는 손실 시 $0입니다. 준원은 수익이 있을 때만 보상을 받습니다. 이는 준원이 좋은 성과를 내도록 하는 인센티브입니다.
💡 캐리 20%는 전 세계 VC/PE 펀드의 표준입니다. Sequoia, a16z, Blackstone 등 모든 대형 펀드가 이 구조를 사용합니다. 워렌 버핏의 초기 파트너십(1956)도 동일한 구조였습니다.
설립 비용
| 항목 | 1회 비용 | 연간 비용 |
|---|
| Palace Fund I LLC (Delaware 설립) | ~$160 | $300 (DE) + $800 (CA) = $1,100 |
| Palace Fund Management LLC (Delaware 설립) | ~$160 | $300 (DE) + $800 (CA) = $1,100 |
| 등록 대리인 (Registered Agent) × 2 | 포함 | ~$100 |
| 합계 | ~$320 | ~$2,300/년 |
※ 12개월 내 해산 시 캘리포니아 세금($1,600) 면제. 총 철수 비용: ~$1,400
구조별 세금 비교표
Palace Fund 구조와 다른 방법들의 세금을 비교합니다.
| 구조 |
미국 세금 |
한국 세금 |
총 세금 |
세후 수령 |
⚠️ 이 문서는 참고용이며, 최종 실행 전에 반드시 한국 세무사 + 미국 세무사(Cross-border CPA)의 검토를 받아야 합니다. 예상 비용: $2,000~$3,000.